（来源：上观新闻）
全球高🇲🇽度分工的半导🇨🇱体供应链😹🈯，正在被行政指令🗯🇰🇼强行物理隔离9️⃣。关于Tr🐟🥽aini🇪🇪🏑um整机🦘🤼♀️架销售，🥫↙我认为这一可能🍳性很高🙇🎍。03 🐇👨👨👧“算力🇲🇩网” 亚马逊🇳🇦🔪正在着手编织一☔张远比云服务复🦌👻杂、也更🇵🇷具控制力的🇨🇷😡AI生态♠网络8️⃣。
市场预期四家公🦁🏴司2026年🤔👶合计资本支出将达🇻🇦🔤约6000亿美🇳🇪元，2027年有🇪🇸💿望进一👲🇳🇵步攀升至超过🔋8000亿美👱♀️8️⃣元💶。我们拥有前沿🇬🇬模型的免版税使🕒🏗用权，包含全部知🙍识产权，可🇳🇵👨👧使用至32代，🗺🇿🇼我们完全计划充分👩👧👧利用这一权利📺🤸♂️。Tre💥🤰ndFor🏡ce发📕🏀布的2026一🔥季度数据显示，🗳🚆存储市场的合约价🇲🇳出现了脱离宏观💕💉消费基本面的☮🏏暴涨： 存储细🧟♀️🏠分赛道 ⛎🐸2026年🇱🇾一季度合约🥉〰价环比涨👨🚒幅 底层驱动逻辑💣🖥与产业🏧👩🦱现状洞察 数🥜🎁据来源 2️⃣PC DRAM👨🦱 (常规) +1👓05%🇿🇼👩👦👦 - 110🌲% 产能向HB🌭🤹♂️M极度🦶倾斜导致供给真空👩🔬👆，PC O👩👩👦👦🌽EM厂商被迫接📤受翻倍涨🇨🇻价 T📂ren🎿dForc❌e Server🌤💘 DRA😵🤼♂️M +88%🐲🇱🇮 - 93% 全🥔球CS🍲P与服😔🇱🇾务器OEM抢🇹🇦👼夺有限的通用产🇸🇩能，引发供应链恐🤒慌性囤货 Tr🎈endForce🧝♀️➖ NAND🌈 Fl🔫🐛seo泛站群ash ⏫+55% -🤼♂️🌕 60% 😻🤷♂️原厂主💳动将部分NA🕑🚐ND产🛵🇨🇦线改造转产DRA🇱🇮☕M以追逐暴利，导🌐👥致NAND供🇨🇲给意外👞💈收缩 Trend🍾Force🎷👨👨👦👦 Enter🎸👗prise 🇦🇸SSD 🐭🎢+53🏢% - 58% 🦌AI推理端数据👨🦲吞吐量激增，🤮北美云服务🆕🇦🇨商长单锁定🗽🏦剩余产👪能 T🚋rend🇺🇳Force 在⏳🤺这种极端📌的供需失衡下，产🎃⬅业内出现了🕵一个违背直🥶觉的财务🇨🇼🔴异象：🎿👩👧👦由于常规D❄🇦🇴DR5供不应🗳求，其毛利率在💂♀️202🤽♂️6年初已经反超了🎬🇸🇿被视为利润♨引擎的HBM🇬🇪。
