（来源：上观新闻）
受上年同😇期基数较低🐈😭影响，运🦃🔪营费用同比🗜🇦🇿增长1🥗1%，🇲🇹固定汇率下增🕘长9%，主要由🗂前述共享🇳🇱❤研发AI投入🍎及Copi🐙lot广😮告支出增⚜🎌加驱动🛥。公司整🇵🇬🐀体毛利率为68%🌷🇳🇬，同比有🎲😭所下降，🇵🇾💕主要受A🔂👨🦰I基础设施🇲🇺📧持续投入和AI🛃产品使🦞👩💼用量增长😢拖累，部分🏝被Azure和🦃☀M365商业云💻🦗权威域名等业务的持续效率⏬😫提升所抵消☑。03 Cop🏈权威域名ilot付费🌽🚀用户增长3☠0% Az🤤ure的增🏭🕕速是宏观战的胜🚝🐗负手，A🥭I助手Cop❄ilot的客户🐋采纳数据是🎱微观层面的渗透🔃🇳🇵率参考指标🌶🇧🇸。
不过，在🦒邹天琦看来，🍰对于客户而言，将🍐🈶现有AI模型🕰🖋迁移到光学计🤗算芯片上的学习成🇨🇬📖本和迁🏳️🌈移成本是🧨😤可控的，客💓户可以🤼♀️做到“无感▪🌗”使用🐕🦢。” 技术路线分野🍎：集成光学 vs🍡🔫 空间光学 目前👨👩👧👧光子计算这个🙋👨👨👧👦领域已♒经分化出两🇫🇷条截然🦅🇩🇲不同的技术路线：👲😽集成光❗子计算和空间🥦📳光学计算🔆。
但短期内，资本🦢🧷支出增🇫🇷👨👩👧👦速超过收入增速时🍏🐖，自由🐁🎬现金流💮🍮会承压，直至产能⏮被充分🕊货币化🇦🇲、收入增长重新超🇵🇸过资本支🚪出🤝。03 指👨👨👦引不及预期，20🏃♀️🇮🇸0亿回购托底 高👩💼🕞通给出的第三🇾🇹🕺财季业绩🎊指引低于市场🇲🇪预期🕗🕍。
