（来源：上观新闻）
一季度🉑资本开支 3🇮🇳🤤57 亿，小幅🔷🎬低于市🥾场预期🕎🐹。当前头部的云厂商⬅🔮是AI加速器👮♀️📥的主要客户🛹🇲🇩，他们在这方面的🦏😐资本支出也是相🇹🇴当的庞🚝🍐大，面对英伟🔸🤡达GPU的🇦🇷🌏成本和能耗持🏏👫续攀升，也迫使↪他们不得不纷🇲🇦纷开始自🆗研或引🗿入第三方🕚✊的专用AI 🌎🕋ASI👃C加速👜器，以降低成👩👩👦👩🚒本、提升能效🌚🎊。
然而，海外政策的🏩🇩🇯收紧反向💕加速了中国本土🇳🇨半导体产业链的🗽🏅结构性重塑与🛣产能增长🆕✳。这是我🎓们关注的核心所在🎷🍈。纳德拉明确表示💱，微软❄⏭正积极推🥗进必要的基础性工🥒🇸🇭作，从而👩💻📱在 Win📘📷dow🐾🌺s、Xbox、必🚡应（Bing）和🚎 Edge 浏览🔟🔆器等关键平😚台赢回粉丝，并加😽🇲🇲强用户参🥀与度🎃。
以下为🧘♂️🧓分析师问答环👨🦳⛱节： 💾问：Micro🦘🌨soft 3🥂🙈65 Cop🚜ilot的数据远☹🚝超预期🇲🇾👸。若固定汇率🔉🏖下的增长率与报8️⃣告增长率相同🧥🤮，则仅📁引用报告增长🍇👨🔧率🇦🇺🆕。随着AI智能体🇧🇮😛（Agent）🇧🇬🇵🇳的广泛💺普及并逐渐成为🚣🇹🇯主导性工🙏作负载，整个🧀🍎技术栈将迎来🥖😏深刻重🈵👨🦱塑，推动时👨👩👦👦间维度的扩展，🚖🐭并重新定🦜👓义整个🥞💙经济体系🐏的价值创造方式🐷。
