（来源：上观新闻）
当前增长的主要🇬🇷👨🦳制约是星座部署💬🍻速度🥛。公司整体毛利🇲🇿👨🎓率为68🦞💇♂️%，同🥳比有所下😎👨🔬降，主要受A🔎💴I基础🇸🇸🇧🇧设施持续🎒💺投入和AI👩❤️💋👩🤴产品使用量增长拖🛸累，部分被⛪🇬🇸Azu👨🦰🌱re和M36🇲🇺🌏5商业云等业务的👠持续效😕🗯率提升所抵消💳🎆。
然而，宏观🏤财务数☯据正在传🧗♂️💆♂️递截然🍣💺相反的收🎼敛信号🕢。我先从Azu🇦🇮re说🇬🇭起——鉴🇼🇫于其规模，以及📫我们谈✅🈷到的加🍦速增长趋🇪🇨🆔势（第四🔯季度指🌇引39%至🏰🍓40%，自然年下👙半年预期进一步加🔘🐾速），👩🎤🔎当你在这一🇹🇩体量的😓业务基础上看到这💍🌺样的增长速🐝♾️度时，大量🏖短期资产的支出—🇨🇿🇸🇿—这才是与营收真🇺🇳🇲🇦正相关的部😚🇧🇬分，而非那🐫约三分之一用于✡🌘15年期资产或🌌具有一定6️⃣时间波动🚆👩🏫性的租👩👩👦赁合同——这些因🇬🇫🇷🇴素很容易让🌀🥕人产生🅱🍪困惑🦏。
几个特⚓⚰点： （1🛥）不同场景的专👅属芯片😿🚉：第八🎗🆔代 TPU 首⛴🛀次针对🌝⤴训练、推理场景👢🙍侧重的不同要求（🇱🇧高算力吞吐🛶😘 vs 低延👗😃迟 +🇧🇴🚨 高并发 +A💛⤴gent🏑🧧ic 负载优🏦化）做🇹🇦😪了专用芯片🦇的划分，其中 T🚘🇵🇼PU 8t 🦷🇸🇸面向大规模训🥗练，TPU🐔🔖 8i 面向推🇨🇨🦟理😆👱。
