（来源：上观新闻）
我们会继续评👼估，并像之前说的🏭那样，考虑一系🇩🇯列选项🤕。这家公司💵💆还在“烧钱换市👪场”的阶段🙃🍲。财报显示，20🐊25年，泡泡玛特🚴营收3🇹🇬71.2亿元，同🥄👵比增长18🇨🇨4.7%；这一营㊙收也创💴下历史新高，上年🏔同期才130🇱🇹🇰🇾.38亿元🔕🥞。普通的模型其实很👩✈️💛容易推理出代数🖥解，但是图形解只🇳🇮🐃有视觉模🥳🇵🇷型才能🎭🚇做了🐌。
2025年度🧝♀️，该公🛣🇺🇦司实现营收2☸🔡79.21亿📈🧷元，同🏁🇨🇲比增长16🥮.92%，其中🥏🏠先进封装收入🔲占比约70%🔃；归母净利润为🥑👬12.➿🈺19亿元，同比增🇬🇾🥑长79.😤❕86%®。尽管我们在👠那里已经做得非常🍻好很长时🍃🚣♀️间，但份额仍然不🍮高🖇。这一警告🧽🇵🇹与“竞争对手🇧🇳”SK海力士在🇨🇲一周前财报电话🇵🇳❌会议上的表✴态非常相似🎤🙋♂️。和上游零🚃部件公司业绩集🤡✂中爆发🇧🇬🧚♀️相比，这🦚🦴三家公司的🆖🍝日子没那🈴么好过🚅🍕，华为算🚠☂力链的⏬红利似乎还没有🔱💈真正传导到🇲🇱它们的😛财报上🌏🦏。
我给约翰的⛈🏷建议是：他最重🔺🇰🇿要的决策之一🕎是把时间花💢在哪里🥔⚱。380亿🤲🇬🇬美元天价罚单⛳之后，谁是下一🧲个苹果♥🏨？答案或🇪🇺🇩🇿许并不重要🎭🤝。此类模式客单价通⏬🍪常为初期建🆘设费的15%–👨👨👧👦30%🦀🇹🇫，毛利率较高◻🌖。有网友查了🚋🦂一下，胖东来的民🛢生商品毛利率通常🇦🇼都控制在♍💨 5%-10🇷🇪🥈%，远低于行业🤟🤚平均水平，🇧🇿这或许🇫🇲是它能赢得民心的🇸🇷😇其中一个原因👨👧👦。
