（来源：上观新闻）
当前大部分模🔀型工作以无状态🈶🤚方式运行，但我💧🇲🇷认为未来属于🇧🇮有状态模型🕎🏯和有状态A✡🌄PI📣🇲🇺。我们正积极🏈✍根据需求信号加快👩👦👦🐃产能扩张，🇩🇰🇸🇿已宣布在四🕣大洲新增数👨🍳据中心投资🦹♂️🚃。Azur🔁📔e及其他🈶云服务营收同😿比增长4🇫🇰0%，固定汇率💉🇾🇹下增长39%，实🌨现了对上年👍同期加速增长🌋⛵基础上的进💏🔓一步提速，结果🎷🦟好于预期🇸🇹😞。
Sense⚰🇦🇴Nova U1 🌗🇬🇩在多模🍱😊式学习方面展👨👨👦👦现了卓越👨⚖️🇦🇽的效率🌀🧨。Trend📽Forc🇨🇴🧪e发布的20🇨🇿⬅26一季度数据🙇显示，存储市🇨🇻⏭场的合约价👙👉出现了脱离宏👚观消费基🎺本面的♾️🐴暴涨： 存⛱储细分👳♀️赛道 🥏🤢2026年一😌👩👧季度合🤞🇹🇭约价环比🧻🌲涨幅 底层驱动📈逻辑与产🚚🗾业现状🏳🇱🇨洞察 数据🔰👨🔧来源 PC DR🇸🇰🇨🇺AM (常规)☦⚽ +1🏐05% - 11🧓0% 🚁🧙♂️产能向HB🚱M极度倾斜导🏏致供给真空，✡🍙PC OEM厂商☔被迫接受翻倍🇲🇦涨价 Tr😯4️⃣endFor🇵🇾ce Se↖rver D⚱⛓RAM +👩🦰💿88% - 9🛍🚎3% 全球C🧜♂️SP与服🇱🇺务器OEM抢🛢夺有限🇬🇭🦓的通用产能，🦒🥭引发供🇬🇹🇲🇵应链恐慌性囤货 🙈😶Tre🥟ndFo📺rce NA🇲🇴ND Fl🇪🇬🎂ash +5👩🦱🇻🇺5% - 6👨👨👧👧🚰0% 原🇬🇧🧭厂主动将部🈚分NAND😈🇨🇼产线改造转🇳🇿🏳产DR👾AM以追🎁逐暴利，导🔴📞致NAND供🐏给意外收缩 🥍🆕TrendFor🤬ce Ent🤧💣erprise👟♟️ SSD⛔🦙 +53%📵🇯🇴 - 5🇧🇲8% ☝🥥AI推理端数据🇬🇦吞吐量🇧🇦🇫🇷激增，北美⏳云服务💀商长单锁定剩余产💕🐿能 T🦁ren🦙🎱dForce🇹🇿🇦🇽 在这种🛠⛹极端的供需失🦆🔳衡下，产业🎵内出现了一🏇个违背直觉的财务🌩异象：由于常规D❗DR5供不应🇲🇶求，其毛利率在2🐗026年初已经🍿反超了被视为利🇬🇼🇰🇮润引擎的HBM🅾。
通用文👣🇧🇱生图🚯。这些数字均低于🇸🇭分析师预🌧期🇺🇦。在此背景下🙊👨🦱，昇腾♦😘加速推🍦进 FP8、FP🚐🕍4 能力落地🐿。资本支出 👭❣资本支出为3💣💗19亿美元，➿🈳环比下降，主🏬🎵要因云基础设施建🇳🇺设的正常波♨动以及融资租赁交🤾♂️👸付时点差异🕞🇻🇨所致🇰🇲。
