（来源：上观新闻）
商业剩余履约义😰🌻务（R🌒〰PO）同比增长⏸26%，与历史季👨👦⚒节性规律一致🏰☎。搜索广告营收（剔📧除流量获🥋🎙取成本🙇♀️♥）同比增🇲🇦长12%，🐋🤯固定汇率下📒➕增长9%，主🌓🧤要受Edge😱🍡和必应的更🦀高搜索量🕋及每次搜索📟收入提升驱动🧛♀️。
当前头部的云厂🦟商是AI加速器🇬🇧🤬的主要客户，他🏈们在这方面的资本📊支出也是相当🧡Ⓜ的庞大，面对🐚🦎英伟达GPU的成😾🇺🇲本和能耗⬛持续攀◽升，也迫💭🌪使他们不得不纷纷🧵开始自研或引入第❤三方的专用AI👩🦳🔔 ASIC加速器😭，以降‼低成本、😹提升能效🇧🇷。乍一看，🌒7️⃣谷歌怎💞🙀么同时一边🏩🐴投入扩张，一边👩👧👦🍬做到利润🧁扩张的？ 利润率🇧🇪👩🚒的超预期，🔇🇦🇲主要源于毛利🥌率，进一步而言🤹♀️预期差主要在折旧🍘🥔摊销上🇬🇶。
当您将Co👩🔬↗pilot视为🏺🌹一个工❇🧩人加一🏋🌳个智能体时，👩⚕️它实际上成🦁🖨为一种许可证业务0️⃣📳叠加消费业🐟务🈁🗣。展望20🇺🇸26全年🌪🇨🇼，我们预计资🥕📠本支出约🌇🔥为1900🌳🇸🇭亿美元，🔊🇭🇹其中包含约2🚠50亿美元由更高🦹♂️🆔组件定价🏵带来的👨👦影响🥌。
