（来源：上观新闻）
印度是全👦球第二大智能手🐯机市场🐻、第三大PC市场⏯。HBM已🇲🇼👰成为人🌞🍚工智能🍭加速器的关📼键组成部分🚇。图 1 中就是👏我在发布会🏮上的直播（不过🤢多语言能力是直播👭📨后半节，国内🚲媒体好像♑⌨并没有发🇬🇱现只有我才是国🎊🤹♀️人 Q🖕🤥wQ）🍒。但由于2🚺018年薪酬方案🔪🍢恢复生效，马斯🏮🍯克在今年4月🐴📤放弃了这笔🇨🇰款项😽。一方面，我们必须🥶🇧🇭洞悉客观物🍦理规律🇧🇬🐹；另一方面🔗🚕，我们更需掌👠控如何将物理规🙃律转化为实💇际生产力🥵。
转折发生在20🏰🤗01年🦅。后续台🌌积电不再为华为代🇰🇪🌎工，华为转向中🥭芯国际🔴的类7n🙌💬m工艺👎🇵🇷。增值服务↕毛利率🇮🇸由2024年的5🐌🚦2.9%减少至➕⚓2025🇳🇮年的31.4%，🗺减少是由🍢🖋于车辆销售服务的🔛🇺🇾收入比例增加，而🌤🇹🇰相关服务的🔱🤞收入按🐐毛额基准确🖇♎认，且毛利率通常🔒较低🏴。
我们对🗞现状感到鼓舞，🇧🇷🔫有些服务🔬随着规模👊扩大盈🤭🐳利能力在🛋提升😟。面对空前🎟⚛的AI算力需求☂🦜，Alphab💥💔et上调📬⏮ 20🍋26 年🥇🧱资本开支🎛👩🚀至1800亿—👷♀️💷1900亿🗨🥖美元，并预☺计20Ⓜ📎27年资本开支将🇲🇸🗑继续大幅增🥾🥒长，全力巩固 A🦖🎲I全栈与算力壁垒👧🚗。
